会社概要
ファンコミュニケーションズ(2461)は、asp（アフィリエイトサービスプロバイダー）で業界トップクラスの会社です。２００５年の１１月にJASDAQに新規上場。２０１４年３月には指定替えで東証一部に上場しました。
当社の主な事業としては、パソコン向けの成果報酬型広告サービスの「A8.net」、モバイル向けの成果報酬型広告サービス「moba8.net」、スマートフォン向けアドネットワークで主にクリック課金型広告サービスを提供している「nend」などを展開しています。
前期の事業別の売上高・営業利益は、パソコン向けアフィリエイト広告サービスの「A8.net」が売上約１２７億円（前期比１７．６％増）、全社費用控除前の営業利益が約３２．５億円（同１２．９％増）。
「moba8.net」、「nend」などのモバイル向け広告事業の売上が約１８６億円（前期比７０．１％増）、全社費用控除前の営業利益が３６．５億円（同７９．６％増）でした。
ファンコミュニケーションズの現在の株価は881円、１単元買うのに必要な金額は約８万８千円となります。
また、SBI証券の貸株サービスを利用していれば、当社の株を預けることで年間１％の金利がもらえます（２０１５年８月現在）。
業績ハイライト
売上高 営業利益 経常利益 当期純利益 一株益 一株配当
2012年12月期 14482 2245 2304 1639 21.8 3.6
2013年12月期 22721 4075 4126 2563 33.8 7
2014年12月期 31990 5889 5948 3630 47.1 15
2015年12月期予 36500 6500 6570 4220 54.4
成長性 ７５点
当社の２００６年～２０１４年までの業績推移を見てみると、この間に売上高・営業利益共に約６００％増と急成長している。特に２０１１年～２０１４年までの３年間は、平均の営業増益率が５０％以上と驚異的な業績の伸びを記録していた。この急成長の主な要因としては、スマートフォンの普及によるモバイル向けの広告サービス、その中でも特にスマホゲーム広告の急伸が大きく影響している。
また、パソコン向けアフィリエイト広告サービスに関しても、毎年二桁以上の増益率を維持しており順調に伸び続けている。
今後の成長性については、スマートフォンの普及率およびスマホゲーム市場が成熟期へと移行することで成長率はこれまでよりも鈍化するかもしれないが、増益トレンドは変わらないだろうと予想。
ただし、モバイル部門が急成長したことにより、スマホゲームの新規大型タイトルの有無や大口顧客の広告費への投入金額によって収益が上下に振れやすくなっていることには注意する必要がありそう。
割安性 ７５点
７月３１日に下方修正された今期の業績予想から算出した予想PERは約１６倍。今後も１０％以上の利益成長率を維持できると仮定するなら、現在の株価はやや割安な水準であると考えられる。
予想配当利回りは約１．９％と平均的な水準だが、当社は配当性向３０％をメドとしており、今後の利益成長による増配が期待される。
財務健全性 ７０点
２０１５年３月時点での利益剰余金は約１０２．５億円、有利子負債は０。自己資本比率が６７．４％と財務は健全。
流動比率が２５２％と安定していることや、毎年多額のフリーキャッシュフローを創出していることもプラス評価。
競争優位性 ８０点
パソコン・スマホのasp比較サイトを一通り見て回った印象としては、登録者数、知名度、取り扱い商材の多さ等で、当社の運営している「A8.net」、「moba8.net」が頭１つ抜きん出ている感じ。大手を除くほとんどの広告主が平均4万円ほど掛かる月額費用の為に１つのasp業者にしか登録していないことを考えると、今後の新規広告主の獲得競争においても当社が優位な地位にあるのではないかと予想。
また、同業他社の四半期決算が軒並み営業減益となっている中、当社の第一四半期決算は、期待値には届かなかったものの１２．７％の営業増益となった。前期の売上高営業利益率を比較しても、当社は約１８．４％と同業他社より圧倒的高い数字となっている。
考えられるリスク要因
・スマホゲーム市場の状況しだいで収益が上下に振れやすくなっていることは、投資家にとってのリスク要因になると考えられる。
【注意事項】 銘柄分析に関する記述の正確性について保障はできませんのでご了承ください。また銘柄への採点は筆者の主観に基づいて行っております。投資する際はくれぐれもご自身の判断と責任でお願いします。
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