会社概要
太陽化学(2902)は乳化剤、カテキン（緑茶抽出物）、テアニン（機能性アミノ酸）等の製造販売を主力としている研究開発型の食品メーカーです。
当社は名証二部に上場しており、現在の株価は９０６円。１単元買うのに必要な金額は９０６００円になります。
事業内容
インターフェイスソリューション事業
食品業界及び化粧品・トイレタリー業界向けに乳化剤、安定剤等の製造・販売を行っており、前期の売上高は約１２７．３億円、営業利益は約１４．３億円でした。
ニュートリション事業
カテキン、テアニン、水溶性食物繊維等の機能性食品素材、ミネラル製剤、ビタミン製剤等の製造・販売を行っており、前期の売上高は約６９．１億円、営業利益は約７．１億円でした。
アグリフード事業
農産加工業界等に鶏卵加工品、たん白素材、即席食品用素材、フルーツ・農産加工品等の食品素材、品種改良剤の製造・販売 を行っており、前期の売上高は約１８４．１億円、営業利益は１．３億円でした。
株主優待
３月末に当社の株式を１単元以上保有していれば下記の優待品（５千円相当？）が貰えます。
優待品の詳しい内容について知りたい方は、ランダムぽてとさんのブログがお勧めです。
業績推移
売上高 営業利益 経常利益 純利益 一株益 一株配当
2011年3月期 33676 2068 1974 986 49.8 20特
2012年3月期 33571 2318 2422 1297 66.0 20特
2013年3月期 34208 2278 2745 1963 100.2 31特
2014年3月期 36342 2017 2278 1399 71.5 22特
2015年3月期 38242 2289 2791 1692 86.5 26特
2016年3月期予 40200 2680 2670 2010 104.4 20特
成長性 ７０点
２００２年からの会社の業績推移を見ると、ここ１０年以上営業利益の数字はほとんど成長していない。ただし、２００５年～２００８年に掛けて業績が大きく落ち込んでおり、２００９年～２０１５年までの業績推移では営業利益が約２倍になっている。
また、近年は乳化剤が化粧・トイレタリー用途に、カテキン・テアニンが欧米向けの飲料・サプリメント用途向けに拡大が続いており、今期の中間決算では営業利益が４２．６％増と非常に好調な内容。
今後の成長性については、当社は海外（特にサプリメント大国であるアメリカ）での売上が順調に伸びており、緑茶の健康成分であるカテキン・テアニンは欧米等でも注目され始めていることから、今後も海外市場での売上・利益成長が期待できるのではないかと予想。
割安性 ８５点
今期の予想PERは約８.７倍（出資金譲渡特益の影響を除けば約１０倍）。この数字だけでも他の食品株と比較してかなり割安な水準に思えるが、今期の中間決算では営業利益が４２.６％増という非常に好調な数字だったことから、期末の営業利益予想は更に上振れる可能性もあるのではないかと予想。
また、当社は約５千円相当（？）の株主優待を実施しており、配当＋優待の予想利回りは約７.７％と非常に高い数字。
財務健全性 ９０点
会社の時価総額約２１８億円に対して利益剰余金が約１９９億円、有利子負債は０円、PBRが約0.53倍と財務は盤石 。
また当社は、IRに決算短信が記載されている１９９８年から２０１５年まで一度も赤字に陥ったことがなく、ここ５年で利益剰余金を５０億円近くも積み上げていることから、今後も資産バリュー株としての魅力はさらに増していくと考えられる。
競争優位性 ８０点(？)
当社の主力製品である乳化剤、カテキン、テアニン等市場シェアについては明確なソースがなく不明（ネットの情報ではカテキン、テアニンについては世界シェアトップと書いてあるサイトもありました）。
人活経営でパワーは倍増できる＜世界に羽ばたく太陽化学編＞ - シリーズ「人... - 総務の森
ただし、当社は食品乳化剤の開発に日本で初めて成功した企業であり、これまで多くの企業に乳化剤を提供してきた実績がある為、この分野では強い競争力を持っていると予想。
カテキンについては、中国に世界最大規模の製造子会社（２５００トン／年）を保有。
また、テアニンについては、wikipediaに下記のような記述も。
日本国外のサプリメントとしてのL−テアニン原料として、日本の太陽化学の製造しているサンテアニンがよく用いられる。
会社の営業利益率を見てみると、当社は研究開発型メーカーということもあり、前期の期末決算での営業利益率は約６％と他の食品会社と比較してかなり高い数字だった。
また、利益貢献が僅少のアグリフード事業（売上高184億円、営業利益1.3億円）を除外すれば、当社の営業利益率は１０％以上という食品会社としては非常に高い営業利益率。
【注意事項】 銘柄分析に関する記述の正確性について保障はできませんのでご了承ください。また銘柄への採点は筆者の主観に基づいて行っております。投資する際はくれぐれもご自身の判断と責任でお願いします。
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