シノブフーズ(2903)はおにぎり、弁当などの米飯加工品やサンドイッチ等を製造する食品会社です。
前期の期末時点でのセグメント別の売上高は、米飯加工食品部門が約７８％（内訳は、すし９％、おにぎり２９％、弁当４０％）、調理パン部門が約１３％、その他部門が９％でした。
また当社の主な販売先は、ファミリーマートが約５５％、その他小売店が約４５％となっています。
当社の現在の株価は６５４円で１単元の株を買うのに必要な金額は約６５万円。２０１５年９月１日からは単元株式数の変更（１０００→１００）により約６.５万円になります。また当社は株主優待を実施しており、３月末日に１０００株を保有していれば有明産のり詰め合わせ（約５千円相当？）がもらえます。
売上高 営業利益 経常利益 当期純利益 一株益 一株配当
2011年3月期 36061 762 822 422 26.1 8.5
2012年3月期 38195 847 920 424 27.3 9
2013年3月期 39012 997 1056 514 33.8 9.5
2014年3月期 40253 874 916 513 36.7 10
2015年3月期 42131 1315 1391 681 51.2 12.5
2016年3月期予 43000 1380 1400 800 61.4 15
成長性 ６５点
当社の業績を１０年前から遡って見れば、売上は増加トレンドだが利益の方は一進一退の状況が続いていた。しかし前期は、ファミリーマートの出店増や新商品のヒット、業務効率化などの影響で営業利益が約５０％増と大きく躍進した。 今期の会社の業績予想は、引き続き増収増益を予想している。
割安性 ７５点
会社の今期の業績予想から算出した予想PERは１０倍強とそこそこ割安。
今期の予想配当利回りは約2.3％とこちらもまずまずの数字。一株利益の増加に伴い、きちんと増配する姿勢も好印象。
また過去３年の期末決算では、いずれも会社予想を上回る数字で着地している。
財務健全性 ５０点
当社の利益剰余金約２５.５億円に対して有利子負債は約１９億円。
前々期の流動比率は約９０％とあまり良くない数字だったが、前期の期末時点では流動比率が約１０１％となり、辛うじて流動資産が流動負債を上回っている状態まで持ち直している。
競争優位性 ７０点
当社の売上高営業利益率は低いが、これは食品株全般に共通していることなので、それほど神経質になる必要はないと思われる。
当社は長年に渡り主要販売先であるファミリーマートの売り場において一定の地位を確保しており、前期の決算では、主力商品（弁当、おにぎり、すし、サンドイッチ）の全てで売上を伸ばしている。
また、業務効率化・生産性向上などの施策も進んでいることから、当社の競争優位性はそれなりに高いと予想。
考えられるリスクファクター
・商品の原材料価格上昇は利益を押し下げる要因となりえる。
・内需企業である当社にとって、円安は原材料価格の上昇を招き、利益を押し下げる要因となりえる。
・当社の売上はファミリーマートに依存するところが大きく、もしファミリーマートの新規出店が頭打ちとなれば当社の成長にマイナス要因となりえる。
・消費者や取引先の信用を失うような不祥事があれば、会社の業績、及び存続に重大な影響を及ぼすと考えられる。
管理人の雑感
私がこの会社に投資したのは、ファンダメンタルズ面での割安さもありますが、９月１日に行われる単元株式数の引き下げも理由の１つとして挙げられます。
会社から直接的な言及はありませんが、将来的に東証１部への昇格や１００株保有の株主への優待新設があれば株価上昇のカタリストになるかもしれないと思ったからです。
また、１単元買うのに必要な金額が６.５万円となり、個人投資家が売買しやすくなることも株価には追い風になるのではないかと考えています。
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